原油原油市场仍受欧佩克减产以及中美贸易谈判乐观预期仍主导，隔夜油价继续走强，其中WTI连续第七天上涨。不过美国能源信息署发布月度《钻探生产率报告》，预计美国页岩油产量将连续第26个月增加，市场担心这或部分抵消欧佩克减产效果，后期需关注美国原油需求启动和库存变化情况。SC关注120日均线压力。多单持有

贵金属昨日美联储1月份会议纪要显示，联储官员对今年停止缩表存在一致预期，但对今年是否加息存在分歧，认为还要根据经济前景判断。美联储会议纪要基本符合市场预期，并且市场预期在贵金属黄金、白银价格上有充分反应，所以中长线来看贵金属价格需要更多因素推动。但短线美联储货币宽松预期的影响仍在。短线偏多操作

黑色昨日黑色商品走势分化，双焦领涨，成材跟随反弹、铁矿疲软收跌；夜盘受矿难消息影响，双焦带涨延续。现货方面，成材市场走弱价跌；铁矿石市场依然较为冷淡，港口矿及普式指数下跌；焦炭、焦煤暂稳。成材方面，钢厂高炉开工率整体高于去年同期，本周ZG及GG数据显示产量有所反弹，两库库存增速减缓上行，河北、山西等地启动空气紧急预警，关注后续实际限产影响；终端需求目前仍在待启动时期，正月二十左右工地陆续开工市场成交将逐渐回暖，加之春节后各地政府加快基建上马旺季需求依然可期，但终端开工前的真空期仍以震荡调整看待。铁矿方面，近期发运及到港数据皆有反弹，表示巴西矿难影响暂未体现，西澳矿企Venture Minerals将在西海岸启动新的铁矿石项目，高矿价下后续或有更多矿山增产；需求看钢厂采购意愿依然较弱，等待后续矿价企稳后补货，空气预警结束后钢厂的补货强度将决定矿价运行节奏。焦炭方面，焦企产能利用率高位节后库存也在累积，山西、山东启动污染天气橙色预警，临汾地区焦企目前限产较为严格，供应端存在收缩预期；需求看钢厂节后库存下降目前补货意愿偏强，贸易商看涨后市有补货动力港口库存回升，盘面受限产及成本支撑走势偏强但短期上行空间有限。焦煤方面，正月十五后国内煤矿陆续复产但两会前仍以安全生产为主，澳洲煤矿事故主要影响日、韩、欧、印等国家，对中影响较小；需求看，焦企开工率高位焦价提涨成功后采购良好，但天气预警或压制补库意愿，焦煤节奏跟随焦炭。

多卷空螺、多焦炭空焦煤、螺纹多05空10、铁矿多05空09套利继续持有，多铁矿空成材套利离场。

农产品应美方邀请，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将访问华盛顿，于2月21日至22日同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行第七轮中美经贸高级别磋商。咨询机构AgRural周一报告称，将巴西2018/19年度大豆产量预估维持在1.125亿吨不变，上一年度产量为1.193亿吨，巴西2018/19年度大豆收割率提高至36%。分析师预计2019年美国大豆播种面积同比减少300万英亩，若按8610万英亩的播种面积和每英亩50.9蒲式耳的趋势单产，2019/20年度美国大豆期末库存将达到创纪录的10.72亿蒲式耳，高于本年度的期末库存9.10亿蒲式耳。截至2月14日当周，美国对中国装运404420吨大豆，前一周对中国装运487450吨大豆。

国内方面，继三全水饺等食品企业检测出非洲猪瘟病毒后，广西北海再爆2起非洲猪瘟病例，疫情影响再度扩大，且越南确认发生第一起非洲猪瘟病例，全球养殖需求堪忧，导致豆粕昨日大跌，尽管豆粕库存压力基本缓解，但年后开机率料将恢复至较高水平，后期需求疲软的情况下，预计豆粕库存会逐步攀升。油脂方面，由于大豆压榨量减少，利于油脂去库存进程，2月1-15日马来西亚棕榈油出口量也较上月同期增加11.6%-12.9%，同样利好油脂行情。国际原油方面，沙特减产及美原油库存意外下降支撑油价上行。油强粕弱的形势下或使得油厂继续挺油价，短期油脂将继续偏强震荡。

待反弹时做空豆粕-菜粕价差；油脂观望。

纸浆目前市场供需情况有望好转，未来关注3月的消费情况。元宵节后工厂将陆续复工，预计本周市场交投趋于活跃，或对价格有一定支撑。受宏观预期好转的影响，或将带动纸浆价格上涨。成品纸企业发布年后涨价函，对纸浆价格有一定支撑。部分企业废纸采购价格上调，或对市场情绪有一定积极影响。目前基差在200左右，年后期现价格或将继续修正。综述，中长期来看基本面有望好转。短期来看，目前来看市场暂处于观望阶段，价格震荡为主。可背靠5500轻仓做多。保守投资者建议观望。

纺织原料周四周五中美将举行第七轮经贸高级别磋商，市场在此时多以观望为主，静待磋商结果。市场气氛已较之前有明显的好转，价格由71美分起缓慢上移，回升强弱关注商谈结果。中国市场上，新棉采摘结束，加工也进入后期，市场供应不断增加下，消费和库存是影响价格的主要因素。1月商业库存公布总量为484.86万吨，环比下降2.2%，是新棉年度内首次下降，压力有好转但绝对值仍偏高。盘面上，价格快速上行至区间上沿附近，实质利好有限，价格仍以宽幅整理行情为主。14650-16500区间操作。

白糖印度产量预估再出幺蛾，全球印度合作糖厂联合会董事表示产量可能下滑不足3000万吨，为近三年新低，以印度增产为主要利空因素的价格，压力大幅减弱，价格上也突破前高，继续上行。中国市场主产区广西产销率仍不足，年后市场销售将进入阶段性淡季，产量增加消费减弱将拖累价格。价格走势更多的依据技术形态及资金推动。盘面上，价格确认5000一线支撑，价格波动区间上移并收窄至5000-5250。

背靠支撑短多；期权：选择方向偏多组合操作。